■ 本报记者 林珂

从今年国内车展情况来看，智能座舱、智能驾驶、车路协同等方面都有诸多新产品发布，主机厂也纷纷推出新车型，实现更优的配置与性能，汽车智能化是确定性方向，未来仍有较大发展空间。

在 新 能 源 汽 车 产 销 两 旺 背后，电子化程度持续提升，汽车电子将迎来长景气周期，行业将迎来一次全产业链级别的大发展机遇。有行业人士指出，未来汽车电动化、智能化趋势加速，建议重视汽车电子长坡厚雪赛道，看好中国作为新能源汽车的主力市场需求强劲，汽车电子浪潮势不可挡。而汽车电子产品矩阵丰富，相关产业链蕴藏丰富的投资机会。

【资料图】

从汽车智能化细分领域来看，智能驾驶方面，标配L2级及以上功能的乘用车渗透率2023年一季度同比增长 9%。根据高工智能汽车数据，2023年1-3月，乘用车行 业 L2 级 及 以 上 渗 透 率 为33.4%，新势力品牌 L2 级及以上渗透率基本在 70%以上，头部自主品牌L2级及以上渗透率在30%以上，领先合资品牌。智能座舱方面，大屏化产品、HUD、座舱域控制器等单品渗透率持续提升，本土企业持续崛起。智能网联和车身电子方面则是车身域控制器渗透率持续提升。

个股机会方面，国信证券分析师唐旭霞建议投资者关注德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、星宇股份、保隆科技、伯特利、上声电子等。

德赛西威(002920)

竞争优势明显

德赛西威在今年一季度乘用车销量同比下降7.3%背景下，营业收入仍同比增长26.8%，行业领先。利润相比营收增速有一定放缓，主要是毛利率承压、研发/财务费用率上升两方面导致。

中信证券表示，智能驾驶业务上，公司绑定理想、小鹏以及多家头部主机厂，量产进度行业领先；今年公司高算力产品IPU04将迎来规模化放量，且轻量化产品IPU02伴随其方案的多元化，将有望持续实现客户拓展。智能座舱业务上，公司提供从“IVI+液晶仪表”到“域控+显示屏”等多样化方案，覆盖客户广，并在去年与合资、海外客户拓展上取得较好成绩。公司两项业务均将深度受益于未来车市转好，营收端有望保持稳步增长。中信证券表示持续看好公司在智能汽车赛道上长期耕耘所带来的竞争优势。

华阳集团(002906)

客户结构优化

华阳集团聚焦高景气的智能化与轻量化赛道，产品品类持续拓展，客户结构持续优化，定增获批有望助力公司后续发展。在产品品类方面，公司以汽车电子和精密压铸双轮驱动，产品品类持续拓展，汽车电子业务中智能座舱域控、数字声学系统、自动泊车、数字钥匙等多类新产品量产并承接较多的新定点项目，屏显示类、液晶仪表、HUD、车载无线充电等出货量同比大幅增长。公司创新产品研发持续推进落地。

海通证券表示，在客户结构方面，公司持续突破合资、新势力和国际车企客户，客户结构持续优化。在融资方面，公司非公开发行 A 股股票申请已于 2022年底获得中国证监会核准批复，本次募资能够有效增强公司核心竞争力，助力公司长远发展。

星宇股份(601799)

市占率有望提升

星宇股份 2022 年的产品平均出 货 单 价 129.2 元 ， 同 比 增 长15.4%，其中高附加值的前照灯和后组合灯共销售 2162 万只，同比增长 6.4%，占比 37.2%。随着公司产品结构持续优化，ASP将不断提升。

西南证券认为，汽车车灯正在向电子化、智能化、数字化升级。公司不断加快包括基于DMD 技术的 DLP 智能前照灯、基于 MicroLED 技术的像素显示化交互灯、车灯控制器、行泊一体智能驾驶相关产品的开发等新技术研发，2023 年一季度研 发 费 用 率 6.5% ， 创 历 史 新高。此外，公司积极开拓新能源客户，预计 2023 年客户结构将不断优化。随着高技术、高附 加 值 产 品 的 比 例 降 持 续 上升，预计未来市占率有较大提升空间。

科博达(603786)

打造新增长点

科博达车灯控制器规模行业领先，借助自身深厚积累，公司积极开拓并承接尾灯控制器、智能座 舱 氛 围 灯 、USB 等 领 域 的 项目。公司第二代 LED 灯控、第三代ADB灯控等产品已实现量产，第四代像素级灯控已进入研发阶段，单车价值量稳中有升。

中信证券认为，公司子公司科博达科技围绕智能驾驶前沿技术与芯片巨头地平线签署战略合作协议。至此，公司在智能域控方面的布局进入新的里程碑，有望实现ADAS智能域控的整体解决方案。公司目前已经实现覆盖底盘、车身、空气悬架及ABS制动系统等领域的控制器业务布局，有望贡献公司第二收益曲线。在此基础之上，中信证券认为，公司有望凭借在底盘域、车身域产品积累和技术优势，以及智能域控领域的前瞻性布局，实现单车价值量的继续爬坡，打造中长期新增长点。

均胜电子(600699)

研发持续突破

均胜电子是全球汽车智能、安全系统龙头供应商，全面布局智能电动产品。公司发布基于高通SnapdragonRide第二代芯片平台的智能驾驶域控制器。该产品算力达200TOPS，支持 3L5R12V12USS 架构，能够实现HPAP/HWA等智能驾驶功能。公司在智驾域控研发方面持续突破，订单获取与量产落地有望加速。

中信证券表示，公司汽车电子业务 2023 年一季度实现营收40.6亿元，同比增长18.5%，毛利率提升至20%。新能源方面，根据公司公告，公司近期新获某知 名 车 企 客 户 全 球 性 项 目 定点，将为其新能源汽车的 800V高 压 平 台 提 供 功 率 电 子 类 产品，且预计全生命周期订单总金额约 130 亿元。整体来看，公司汽车安全业务全球市占领先，整合不断推进。

伯特利(603596)

产能建设加快

伯特利业绩保持平稳增长态势，未来预计仍将保持20%-30%的复合增长率。为满足在手订单释放，公司加快产能建设。年产40万套电子驻车制动系统项目已完成建设，2022年7月已投产；2022年公司新增两条线控制动产线，其中第二、三条产线均于2022年下半年投产，预计第四、五条线控制动产线将于2023年一季度投产，第六条线控制动产线将于2023年二季度投产。

中信建投证券表示，公司是国内制动系统龙头，深耕制动系统多年，受益市占率提升与全球化布局加速，公司龙头地位将得到进一步稳固。整体来看，公司在稳固智能制动业务的同时，不断扩展业务矩阵，未来将进一步受益于汽车新能源和智能化渗透率提升。随着公司产能持续扩充，未来在规模效应协同下有望进一步释放业绩。

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